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      Costos de transacción asociados a la liquidez en la Bolsa de Valores de Colombia Translated title: Liquidity-related transaction costs in the Colombian stock exchange Translated title: Custos de transação associados à liquidez na bolsa de valores da Colômbia

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          Abstract

          En una bolsa de valores, los principales costos de transacción asociados a la liquidez son el margen entre oferta y demanda, para las transacciones menores, y el impacto en el precio, para las transacciones de mayor volumen. En este artículo se estiman ambos indicadores con datos a nivel intradiario siguiendo una reconstrucción del libro de órdenes y en Goyenko et al. (2009) y Hasbrouck (2009). Utilizando la base de datos de órdenes de la Bolsa de Valores de Colombia se estiman los costos de transacción para 15 acciones representativas. Con un modelo de panel de datos se comprueba la relación directa entre liquidez y actividad bursátil y rendimientos, y la relación inversa con la volatilidad. Además, se comprueba la reducción de la liquidez después del ingreso de Ecopetrol a la Bolsa en noviembre de 2007, cuyas acciones representaron una alta proporción de las transacciones bursátiles.

          Translated abstract

          In a stock exchange, the principal liquidity-related transaction costs are the margin between bid and offer for smaller transactions, and the impact on price for larger ones. This article estimates both indicators, with intraday data, following a reconstruction of the order book, and in Goyenko et al. (2009) and Hasbrouck (2009). Using the orders database on the Colombian stock exchange, an estimate is made of transaction costs for 15 representative shares. With a data-panel model, a direct relationship was shown to exist between liquidity, exchange activity and yield, and an inverse relationship with volatility. Likewise, there is a reduction of liquidity in November 2007, after Ecopetrol entered the stock exchange, and its shares came to represent a high proportion of exchange transactions.

          Translated abstract

          Em uma bolsa de valores, os principais custos de transação associados à liquidez são a diferença entre a oferta e a procura, para as transações menores, e o impacto no preço, para as transações de maior volume. Neste artigo ambos indicadores são estimados com dados no âmbito intradiário seguindo uma reconstrução do livro de registro de ordens e em Goyenko et al. (2009) e Hasbrouck (2009). Utilizando o banco de dados de ordens da Bolsa de Valores da Colômbia são estimados os custos de transação para 15 ações representativas. Com um modelo de painel de dados é comprovada a relação direta entre liquidez e a atividade da bolsa de valores e rendimentos e a relação inversa com volatilidade. Além disso, é comprovada a redução da liquidez após a volta da Ecopetrol à bolsa em novembro de 2007, cujas ações representaram uma elevada proporção das transações em bolsa.

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              Advertising, Breadth of Ownership, and Liquidity

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                Author and article information

                Journal
                cadm
                Cuadernos de Administración
                Cuad. Adm.
                Pontificia Universidad Javeriana (Bogotá, Cundinamarca, Colombia )
                0120-3592
                June 2011
                : 24
                : 42
                : 13-37
                Affiliations
                [01] Medellín orgnameUniversidad Eafit orgdiv1Dirección de la Maestría Sc. en finanzas orgdiv2Coordinación grupo de investigación en Finanzas y Banca (GIFYB) Colombia dagudelo@ 123456eafit.edu.co
                Article
                S0120-35922011000100002 S0120-3592(11)02404202
                0a13687f-00f6-431c-9c86-4cddfe832e9f

                This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.

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